中國有色金屬產（chǎn）業月度景氣指（zhǐ）數報告

2022年3月

中國（guó）有（yǒu）色金屬工業協會

2022年3月，中國有色金屬產業景氣指數（shù）為25.7，較上月回落1個點；先行（háng）指數87.8，較上月上升1.6個點；一致指數為70.3，較上月回落1.8個點。數據顯示，先行指數出現回升，產業景氣（qì）指數連續回落，但（dàn）仍在 “正常”區間運行。

2021年3月至2022年3月有色金屬產業景氣指數

1、產業（yè）景氣指數持續（xù）回落，但仍在“正常”區間運行

2022年3月，中國有色金屬產業景氣指數為（wéi）25.7，較上（shàng）月（yuè）回（huí）落1個點，總體看，本月景氣指數在 “正常”區間連續回落。

在構成有色金屬產業景氣指數的12項指標（biāo）中，LMEX指數、M2、汽車產量、家電產量、有色金屬固定資產月投資額、有色金屬進口（kǒu）額、十種有色（sè）金屬產量（liàng）、營業收入、利潤總額及有色金屬出口額等10項指標位於“正常”區間；商品房銷（xiāo）售麵積發電量等共2項指標位於“偏冷”區（qū）間（jiān）。

圖（tú）1 中國有（yǒu）色金屬產業景氣指數趨勢圖

圖2 中國有色金屬產業景氣燈號圖

2、先行合成指數出現回升

2022年3月先行指（zhǐ）數87.8，較上（shàng）月上升1.6個點。在構成有色金屬產業先行指數的（de）7個指標中，LMEX指數、M2、汽（qì）車產（chǎn）量、家電產量、有色（sè）金屬固定（dìng）資產月投資（zī）額及有色金屬進口額（é）等6項指標（biāo）均位於“正常”區間（jiān），僅商品房銷售麵積1項指標位於“偏冷”區間。經季節調整後，同比來（lái）看，除商品房銷售麵積和家（jiā）電產（chǎn）量等2項指標出現回落，其中商品房銷售麵積（jī）回落較大，降幅接近（jìn）29%，其餘大部分指標均增長，增幅較大的有LMEX指數、有色金屬固定資產月投資額和汽車產量（liàng），增幅分別是28.3%、10.3%和10.1%。

圖3 中國有色金屬產業合成指數曲線

3、常用有色（sè）金屬冶煉生產仍在平穩運行

經季節調整，2022年3月份十種有（yǒu）色金屬產（chǎn）量指數為534.6萬噸（dūn），同比回落2.6%，環比上升0.8%。常用有色金屬（shǔ）中除精銅同比增長（zhǎng）4.5%外，原鋁、精鉛和（hé）精（jīng）鋅的冶煉產量同比均有所回落，降幅分別1.4%、0.1%和1.8%。

圖4 十種（zhǒng）有（yǒu）色金屬產量變化示意圖

4、有色金屬工業固定資產投資額增速明顯加快

根據國家統計局統計（jì）,今年1—2月份有色金屬工（gōng）業(包括獨立黃金企業) 完成固（gù）定資產投資比去年同期增長16.1%，比2021年同期的兩年平均增速加快13.9個百分點。其中，礦山采選完成固定資產投資下降1.8%；冶（yě）煉和壓延加工完成固定資產投資（zī）增長19.6%。其中，1—2月（yuè）份民間完成有色金屬固定（dìng）資產投資比去年同期增長（zhǎng）24.1%，增幅比有色金屬工業固定資產總投資（zī）增幅高8個百分點。

5、金屬價格普遍上漲，且漲幅明顯

3月份，受俄烏局勢緊張和青山鎳事件影響，大宗商品價格（gé）波動較大，2022年3月份，上期所六種基本金屬三月期（qī）貨收盤價格呈（chéng）現同比（bǐ）、環比普遍上漲的局麵。具體情況是：銅73190元/噸，同、環（huán）比分別上漲11.3%、3.1 %；鋁22730元/噸，同比上漲（zhǎng）32.9%，環比回落（luò）0.3%；鉛15820元/噸，同、環比分別上（shàng）漲2.9%和1.3%；鋅26785元/噸，同、環比分別上（shàng）漲24.6%和7.1%；鎳215170元/噸，同（tóng）、環比分別上漲78.3% 、23.2%；錫334920元（yuán）/噸（dūn），同比上漲92.2%，環比回落0.4%。國際方麵各主要金屬（shǔ）收盤價同（tóng）、環比價格普遍上漲。銅10375美元/噸，同、環比分別上漲18.1%、5.0%；鋁3491美元/噸，同、環比分別上漲57.8%、3.6%；鉛2416美元（yuán）/噸，同、環比分別上漲22.4%和1.2%；鋅（xīn）4173.5美元/噸，同、環比分別（bié）上漲48.1%和13.8%；鎳32107美元/噸，同、環比分別上漲99.8%、32.2%；錫42910美元/噸，同（tóng）比上漲69.0%，環比回（huí）落5.1%。

根據國家統（tǒng）計局統計，1—2月份9622家規上有色金（jīn）屬工（gōng）業企業(包括獨（dú）立黃金企業)實現營業收入11028.1億元，比去年同期增長26.3%。實現利潤總額590.7億元，比去年同期（按可比口徑計算，下同（tóng））增長61.2%。其中，獨立（lì）礦山企業實現利潤96.7億元,增長（zhǎng）49.1%；冶煉企業實（shí）現利潤（rùn）369.9億元，增（zēng）長76.8%；加工企（qǐ）業實現利潤124.0億（yì）元,增（zēng）長34.3%。

圖5 有色金屬業務收入示意圖

圖（tú）6 有（yǒu）色金屬利潤總額示意圖

6、進出口貿易額均（jun1）出現（xiàn）回（huí）升

經季節調整，2月份有色金屬產品（不含黃（huáng）金）進口額為100.6億美元，同比上升1.9%；出口額為 24.0億美元，同比上升0.1%。

圖7 有色金屬進口額（é）示意圖

圖8 有色金屬出口（kǒu）額示意圖

7、國內有色金屬行業延續向（xiàng）好的趨（qū）勢

國際方麵（miàn），2022年3月份以來在疫情和地緣政治衝突（tū）雙重影響下，全球（qiú）經濟增速有所放緩，短期麵臨供給衝（chōng）擊、需求收縮和預（yù）期轉弱的壓力（lì）。根據中國物流與采購聯合會4月6日發布的數（shù）據，2022年3月份全（quán）球製造業采購經（jīng）理（lǐ）指數（PMI）為54.1%，較上月下降0.8個百分點，較去年同期下降3.7個百分點。分區（qū）域看，亞洲、歐洲、美洲和非洲製造業PMI較（jiào）上（shàng）月均有不同程度下降。當前（qián），俄烏衝突並沒有在短期內出（chū）現進一步緩和的跡象，全球新冠疫情仍存在階段性（xìng）反彈的可能性，各國經濟和（hé）製造業能否持續複蘇仍有（yǒu）待觀察。

國內方麵，3月份以來，隨著穩增長政策發力，支持實體經濟的力度加大，國民經（jīng）濟持續（xù）恢複，工業生產和投資消費增長（zhǎng）加快，進出口增勢良好，就業物價總（zǒng）體穩定。但也應該看（kàn）到，由於多地出現（xiàn）聚集性疫情，加之國際地緣政治不穩定因素顯（xiǎn）著增加，我國企業生產經營活動受到一定（dìng）影響。國家統計（jì）局3月31日發布的報告顯示（shì），3月份中（zhōng）國（guó）製造業PMI為49.5%，比上月下降0.7個（gè）百（bǎi）分（fèn）點（diǎn），低於臨界點，製造業總體景氣水平有所回落。總體來說，製造業出現以下4個特點：產需兩端同步走低；價格指數連續上升（shēng）；高技術製造業保持擴張；大型企業運行相對穩定。受本輪疫情影響，局部地（dì）區部分企業臨時減產停產，且波及到上下遊相關企業的正常生產經營；同（tóng）時（shí），近期國際地緣政治衝突（tū）加劇，一些企業出口訂單減少或被取消，製造（zào）業生產活動和市場（chǎng）需（xū）求有所減弱。

產業方麵，有色（sè）金屬行業生產平穩，根據中國有色金屬工業協（xié）會編製的《有色金屬企業信心指數》，2022年一季度有色金屬企業信心指數為49.8，比上季度上升1.1個點。雖然仍處於臨界（jiè）點以下，但（dàn）需（xū）要指出的是，本季度（dù）信心指數在經曆了三（sān）個（gè）季度的連續（xù）回落後，首次出現上升。其（qí）中，一季（jì）度即期指數為49.0，較去年四季度（dù）回落0.4個點；二（èr）季度預期指數為50.4，較上季度上升2.2個點。市場方麵，由於（yú）地緣（yuán）政治因素、能源價格上漲（zhǎng），國內外市場銅鋁鉛鋅價格普遍出現上行的格局。以鋁為（wéi）例，3月份（fèn）受國際地緣政治形勢影響，加之（zhī）原鋁（lǚ）供應緊（jǐn）張擔憂情緒升高，國際鋁價大幅上漲；國內鋁價高位寬幅（fú）震蕩。3月份，倫交所三個（gè）月期（qī）鋁最（zuì）低跌至3219.5美元/噸，最高漲（zhǎng）至 4073.5美元/噸，創曆史新高，收於3468美元（yuán）/噸，環比上漲73美元/噸或2.2%。同期，倫交所現貨平均價3539美（měi）元/噸，環（huán）比上漲（zhǎng）8.5%；倫交所三個月合約平均價為3535美元/噸，較上個月上漲9.3%。海外市（shì）場受到（dào）能源（yuán）價格高漲以及對俄鋁產業製裁影響，鋁基本麵較強，倫鋁價格維持高位。國內供應端，進口鋁土礦需求較好，價格維穩。氧（yǎng）化鋁方麵，有一部分（fèn）供應缺口，維持緊平衡的格局。電解鋁方麵，企業陸續進行複（fù）產，產量處（chù）於快速恢複當中，供應逐漸（jiàn）轉（zhuǎn）向寬鬆。

綜合來看，目前國內穩增長政策不斷（duàn）發力，支持實（shí）力經濟的力度（dù）加大，國民經（jīng）濟（jì）持續恢複，但是也應注意到，國內疫（yì）情出現多點多地散發的情況，加之地緣政治衝突加（jiā）劇，外部環境不確定性加大，國內經濟恢（huī）複基礎仍不紮實（shí），綜合各種因素導（dǎo）致部分企（qǐ）業生產經營（yíng）壓力大。我（wǒ）們認為，近期有色金屬景氣指數（shù）預計有可能延“正常”區（qū）間下沿運（yùn）行。

附注：

1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數（shù））用於判斷有（yǒu）色金（jīn）屬產（chǎn）業經（jīng）濟運行的近期變化趨勢。該指數（shù）由（yóu）以（yǐ）下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電（diàn）產（chǎn）量、汽車產量（liàng）、商品房銷售麵積、有（yǒu）色金屬產業固定資產月投資額（é）、有色金屬產品進口額。

2、有色金屬產業一致（zhì）合成指數（簡稱：一（yī）致（zhì）指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發（fā）電量、規模以上有色金屬企業主營業務（wù）收入、規模以上有色金屬企業利潤總額（é）、有色金屬產品出口（kǒu）額。

3、有色金屬產業滯後合成指數（簡稱：滯後（hòu）指數）與一致指標一起（qǐ）主要用（yòng）來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證（zhèng）的作用。由以下3項指（zhǐ）標構成：規（guī）模以上有色金屬企業職工（gōng）人數（shù）、規模以上有色金屬企業（yè）產（chǎn）成品資金（期末（mò）占用額）、規模（mó）以上（shàng）有色（sè）金屬企業流動資產平均（jun1）餘額。

4、綜合景（jǐng）氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏（piān）熱（rè），“綠燈（dēng）”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈（dēng）”表示經濟過冷（lěng）。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其（qí）匯（huì）總而（ér）成的綜合景氣指（zhǐ）數也同樣（yàng）由5個燈區顯示。綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編製指數（shù）所用各項（xiàng）指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入（rù）最新的一個月的數據後，以往（wǎng）月（yuè）度（dù）景氣指（zhǐ）數會或多或少（shǎo）地發生變化，這是模型自動修正的結（jié）果（guǒ）。

7、有色（sè）金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色（sè）金屬冶煉（liàn）壓延及加工業。為便於分析，編製有色金屬產業（yè）景氣指數時（shí），暫未包（bāo）括獨立黃金企（qǐ）業的數據。